กระแสโฆษณา DAT กำลังจะตายหรือเปล่า? ก.ล.ต. สอบสวน "บริษัทคลัง Crypto" 200 แห่งเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน
SEC และ FINRA สอบสวนบริษัทมากกว่า 200 แห่งที่วางแผนจะใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นหุ้นซื้อคืน โดยมุ่งเน้นที่การเปิดเผยข้อมูลและข้อกังวลเรื่องการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน
(สรุปก่อนหน้านี้: Standard Chartered เตือนคลังดิจิทัลของ DAT: เรื่องราวกำลังมุ่งสู่เกลียวมรณะ และ mNAV จำนวนมากตกลงต่ำกว่า 1)
(เสริมพื้นหลัง: ทิศทางลมเปลี่ยนไป! Bloomberg ระเบิด "คำถาม" ของ Wall Street the DAT narrative": ราคาหุ้นเชิงกลยุทธ์ร่วงลง ตลาดสูญเสียความมั่นใจในสกุลเงินดิจิทัล )
เนื้อหาของบทความนี้
สกุลเงินดิจิทัลกำลังดึง Wall Street และ Silicon Valley เข้าสู่เส้นทางเดียวกัน และตอนนี้หน่วยงานกำกับดูแลได้ตัดสินใจที่จะกำหนดเส้นแบ่งที่ชัดเจน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) และหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA) กำลังสืบสวนบริษัทจดทะเบียนมากกว่า 200 แห่งที่ประกาศว่าสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น Bitcoin จะถูกระบุเป็นกลยุทธ์หลักในการซื้อหุ้นคืน เพื่อชี้แจงสาเหตุของราคาหุ้นและปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างผิดปกติ ก่อนที่จะมีการประกาศนโยบายที่สำคัญ นี่เป็นการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งแรกนับตั้งแต่ฝ่ายบริหารของทรัมป์ให้คำมั่นที่จะจัดทำ "กฎเกณฑ์ที่ชัดเจน" ให้กับตลาด โดยกำหนดเป้าหมายไปที่เส้นสีแดงสองเส้นของการเปิดเผยข้อมูลอย่างยุติธรรมและการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน
ความวุ่นวายหลายประการ: ราคาหุ้นเคลื่อนไหวก่อน มีประกาศตามมา
ตามสถิติจากบริษัทที่ปรึกษาด้านการเข้ารหัส Architect Partners บริษัทสตาร์ทอัพใหม่และบริษัทจดทะเบียน 212 แห่งวางแผนที่จะระดมทุนประมาณ 102 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้เพื่อซื้อสกุลเงินดิจิทัลและรวมไว้ในคลัง ผู้สืบสวนพบว่าก่อนที่บริษัทส่วนใหญ่จะเปิดเผยกลยุทธ์นี้ ราคาหุ้นและปริมาณการซื้อขายของบริษัทก็เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันราวกับความกดอากาศที่อยู่นอกดวงตาของพายุ ก.ล.ต. เรียกใช้การเปิดเผยข้อมูลตามกฎระเบียบ (Reg FD) เพื่อขอให้เปิดเผยว่ามีการแบ่งปันข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะแบบเลือกสรรกับนักลงทุนรายใดรายหนึ่งหรือไม่ David Chase อดีตทนายความด้านการบังคับใช้กฎหมายของ SEC อธิบายจดหมายแจ้งการสอบสวนเหล่านี้:
"เมื่อ (จดหมายสอบสวน) เหล่านี้ถูกส่งออกไป มันจะกวนแอ่งน้ำพุจริงๆ"
การเปลี่ยนจาก "การใช้อาวุธ" เป็น "กฎที่ชัดเจน"
Paul Atkins ประธาน SEC ได้วิพากษ์วิจารณ์การบังคับใช้อย่างเข้มงวดในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสของผู้นำคนก่อนว่า "เหมือนกับการใช้กฎระเบียบเป็นอาวุธ" และเน้นย้ำว่ารัฐบาลใหม่ จะต้องจัดให้มีกฎเกณฑ์ที่คาดเดาได้ของเกม การสืบสวนนี้ถือเป็นมาตรฐานสำหรับการเปลี่ยนแปลง โดยจะต้องทั้งเตือนถึงการละเมิดและอธิบายแผนงานสำหรับอนาคต
จัสติน แพลตต์ หุ้นส่วนของบริษัทกฎหมาย Goodwin ชี้ให้เห็นว่าบริษัทมักต้องการให้นักลงทุนภายนอกลงนามข้อตกลงการรักษาความลับ แต่ข้อมูลอาจยังรั่วไหลออกมา ส่งผลให้ราคาผันผวนอย่างรุนแรงก่อนที่จะมีการประกาศแผน เขาเตือนว่า:
“หากราคาหุ้นผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงวันก่อนที่ธุรกรรมจะถูกกำหนดราคา ก็อาจทำให้ยากต่อการตกลงราคาธุรกรรม และอาจเสี่ยงต่อการดำเนินการในธุรกรรมด้วย”
กรณี Market shock ได้เกิดขึ้นแล้ว
ตัวอย่างที่โดดเด่นที่สุดมาจาก Eightco หุ้นพุ่งทะยานมากกว่า 5,600% ในเวลาเพียงไม่กี่วันหลังจากที่บริษัทประกาศว่าจะเพิ่มการถือครอง Worldcoin และพิจารณาเพิ่ม Ethereum (ETH) ในการถือครองคลัง ตามข้อมูลของ Stocktwits แนวโน้มนี้ดึงดูดคำสั่งซื้อระยะสั้นจำนวนมาก และยังทำให้หน่วยงานกำกับดูแลกำหนดเป้าหมายเป็นตัวอย่าง ก.ล.ต. ระบุไว้อย่างชัดเจนในวาระการกำกับดูแลฤดูใบไม้ผลิปี 2025 ว่าจะขยายขอบเขตของบันทึกนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมที่เก็บกฎระเบียบ 17a-3 และ 17a-4 ไปจนถึงคำสั่ง การดูแล และการโอนที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ crypto และเก็บบันทึกตลอดกระบวนการ
ขั้นตอนถัดไป: การปฏิบัติตามข้อกำหนดกลายเป็นเกณฑ์สำหรับการแข่งขัน
โดยทั่วไปอุตสาหกรรมคาดหวังว่าเมื่อผลการสอบสวนได้รับการปล่อยตัว "แนวป้องกันขั้นต่ำ" เช่น จุดเวลาการเปิดเผย ขอบเขตการซิงโครไนซ์ข้อมูล และกระบวนการตรวจสอบภายใน จะถูกตั้งค่าสำหรับกลยุทธ์สต็อกคลังการเข้ารหัส บริษัทที่ละเมิด Reg FD อาจต้องเผชิญกับค่าปรับทางแพ่งหรือแม้กระทั่งการดำเนินคดีทางอาญาของผู้บริหารของตน ที่สำคัญกว่านั้น หากธุรกรรมถูกกำหนดให้มีองค์ประกอบภายใน การเพิ่มทุนในภายหลัง หรือการควบรวมกิจการและแผนการซื้อกิจการอาจถูกลดราคาโดยตลาด
สกุลเงินดิจิทัลเคยถูกมองว่าเป็นเด็กป่าที่บ่อนทำลายกฎเกณฑ์ทางการเงิน ตอนนี้แว่นขยายของ SEC และ FINRA เตือนผู้เข้าร่วมทุกคนว่า ไม่ว่ารูปแบบสินทรัพย์จะใหม่แค่ไหน ความเป็นธรรมและความโปร่งใสยังคงเป็นหนังสือเดินทางของตลาดทุน สำหรับองค์กร การรู้วิธีรักษาสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการปฏิบัติตามกฎระเบียบอาจเป็นกุญแจสำคัญในการอยู่รอดในระยะยาวของสินทรัพย์ดิจิทัล
